MENU
  1. ホーム
  2. 投資・お金
  3. 企業分析
  4. ライズ・コンサルティング・グループ（9168）投資分析レポート

ライズ・コンサルティング・グループ（9168）投資分析レポート

広告
企業分析

2025年4月、東証グロース市場に上場して間もないコンサルティングファーム、ライズ・コンサルティング・グループ（証券コード：9168）に、ある大きな動きがありました。東証プライム市場に上場する大手ソフトウェアテスト企業・SHIFT（証券コード：3697、時価総額約8,000億円）が、ライズCGの株式33%を約76億円で取得し、筆頭株主となったのです。

表向きの発表は「資本業務提携」。両社の強みを掛け合わせた共同サービス開発、相互の顧客基盤活用、AI・DX領域での協業——華々しい言葉が並びました。市場は当初、この提携を好感しました。「プライム企業との提携によるブランド力強化」「2,000社超の顧客へのアクセス」「資金力の拡充」。期待は高まりました。

しかし、わずか9ヶ月後の2026年1月。ライズCGは業績予想を大幅に下方修正しました。営業利益は当初予想から28%減、純利益は28%減。連続増益予想が一転して減益予想となり、株価は急落。プライム市場への変更申請も取り下げられました。

この下方修正は、何を意味するのか？

SHIFT提携は「救済」だったのか、それとも本当に「成長投資」なのか。共同サービス開発は「PR」に過ぎないのか、それとも実際に売上に貢献する「実需」なのか。北村俊樹CEO（42歳、入社5年でCEO就任）は、この危機を乗り越えられるのか。

目次

私がライズ・コンサルティング・グループ（9168）を分析する3つの理由

  1. 明確な割安感 ― 業績下方修正後の株価水準が投資機会を提供
    2026年1月の業績下方修正により株価は500〜600円台まで調整し、PER約10倍・PBR約2.5倍と評価が低下しました。しかし売上高は年率約30%成長を続け、営業利益率も約20%を維持する高収益企業です。この一時的な下方修正が構造的問題ではなく、一過性の案件集中や採用計画の見直しであれば、現在の株価水準は中長期的な投資機会となり得ると考えています。
  2. 「生成AI×DX」を中核とし、NewTech領域への展開を目指す戦略への共感
    ライズCGは「生成AI×BPR（業務改革)」「経営改革×DX」「システムモダナイゼーション」を実績領域とし、さらにフィジカルAI・ロボティクス・ドローンなどNewTech領域への挑戦を表明しています（2025年10月決算説明会）。現時点でフィジカルAI分野の具体的実績は未確認ですが、生成AI需要が急拡大する中で「戦略×実行支援」を武器に新領域へ挑戦する姿勢に、成長ポテンシャルを感じています。
  3. 日本のコンサルティング業界の高成長が追い風となる
    日本のコンサル市場は2021年の5,724億円から2026年には8,732億円へ年率11.4%で成長する見通しです（矢野経済研究所）。DX投資・生成AI導入・働き方改革などの構造的需要が拡大する中、「実行支援」を強みとするライズCGは業界成長の恩恵を受けやすいポジションにあります。さらにSHIFT（3697）との資本業務提携により、AI活用×品質保証×DXの統合サービス展開という新たな成長モデルが期待されます。

第1章：理由① 明確な割安感 ― 業績下方修正後の株価水準が投資機会を提供

1-1. 2026年1月の業績下方修正と株価調整

2026年1月13日、ライズ・コンサルティング・グループは2026年2月期通期業績予想を大幅に下方修正しました。

下方修正の内容

項目従来予想修正後予想前期実績増減率
売上高96.0億円96.0億円76.8億円+25.0%
営業利益22.86億円16.40億円19.58億円-16.3%
経常利益22.76億円16.30億円19.38億円-15.9%
当期純利益16.50億円11.90億円14.18億円-16.1%

修正率：

  • 営業利益：-28.1% の下方修正
  • 当期純利益：-27.9% の下方修正

株価への影響

  • 下方修正発表後、株価は大幅に下落
  • 2026年2月時点の推定株価水準：500〜600円台
  • プライム市場変更申請を取り下げ（グロース市場に留まる）

1-2. 現在のバリュエーション水準

主要指標（2026年2月推定）

指標数値備考
株価500〜600円下方修正後の調整水準
時価総額約150〜180億円発行済株式数約3,000万株として試算
PER（予想）約10〜12倍予想EPS約50円（修正後純利益11.9億円÷3,000万株）
PBR約2.5〜3.0倍自己資本約60億円（2025年2月期末）として試算
予想配当利回り約2〜3%配当性向30%程度を想定

比較：日系コンサル上場企業の平均PER

企業PER備考
ベイカレント約20〜25倍高成長・高収益
シグマクシス約15〜20倍DX特化
ライズCG（修正後）約10〜12倍下方修正後の調整水準

1-3. 割安と判断できる3つの根拠

① 高成長が継続している

決算期売上高営業利益営業利益率
2022/2期34.3億円9.5億円27.7%
2023/2期47.6億円13.8億円29.0%
2024/2期61.6億円18.1億円29.4%
2025/2期76.8億円19.6億円25.5%
2026/2期（修正後予想）96.0億円16.4億円17.1%

CAGR（2022→2026予想）：約30%の年平均成長率

ポイント：

  • 売上高は引き続き高成長（+25%）
  • 営業利益率は一時的に低下するも、依然として17%と高水準
  • 過去3年間の営業利益率は約30%と業界トップクラス

② 財務健全性が高い

指標数値評価
自己資本比率約50〜60%健全
ROE約20〜25%高収益
有利子負債ほぼゼロ無借金経営
現金及び現金同等物約30億円（2025年2月期末）潤沢なキャッシュ

ポイント：

  • 無借金経営で財務リスクが低い
  • ROE 20%超は日系コンサルの中でもトップクラス
  • キャッシュリッチで追加投資・M&A余力あり

③ 下方修正の理由は一過性の可能性がある

下方修正の主な理由（推定）：

  1. 大型案件の進行遅延: 顧客側の意思決定遅れによる案件スタート遅延
  2. 採用計画の見直し: 急拡大に伴う人材確保の調整
  3. SHIFT提携準備: 共同サービス開発のための体制構築コスト

重要な点：

  • 売上高は計画通り+25%成長（トップライン成長は維持）
  • 営業利益率の低下は一時的なコスト増が主因
  • 構造的な競争力低下や市場縮小ではない

1-4. 投資機会としての評価

割安と判断できる理由

評価軸現状判断
成長性売上CAGR約30%✅ 高成長継続
収益性営業利益率17%（一時的低下）✅ 依然高水準
財務健全性自己資本比率50%超、無借金✅ 財務リスク低い
バリュエーションPER約10倍、PBR約2.5倍✅ 同業比で割安
下方修正一過性の可能性がある⚠️ 要検証

投資判断のポイント

✅ 短期的な業績悪化は一過性と判断できれば、現在の株価水準（500〜600円、PER約10倍）は魅力的
✅ 2027年2月期以降の回復が見込まれる場合、中長期的な投資機会
⚠️ ただし、SHIFT提携の実効性や下方修正の真因を継続的に検証する必要あり

第2章：理由② 「生成AI×DX」を中核とし、NewTech領域への展開を目指す戦略への共感

2-1. ライズCGの事業領域と強み

確立された実績領域（コア事業）

ライズCGは以下の5つを実績領域としています。

領域内容顧客例
① 生成AI×BPR（業務改革）生成AIを活用した業務プロセス改革NTTグループ、SBIグループ
② 経営改革×DX経営戦略策定からDX実行支援金融、通信、製造業
③ システムモダナイゼーションレガシーシステムの刷新大手企業のIT部門
④ IT戦略・PMOIT戦略立案とプロジェクト管理多業種
⑤ M&A・海外進出支援M&A戦略、PMI、海外展開支援成長企業

差別化ポイント：「戦略×実行支援」

多くの戦略コンサルが「提案まで」で終わるのに対し、ライズCGは「実行支援」まで伴走する点が強みです。

具体例：

  • 生成AI導入プロジェクト: 戦略立案 → PoC実施 → 本番導入 → 定着化支援まで一気通貫
  • DX推進: DX戦略策定 → システム選定 → 導入支援 → 社内浸透・研修まで実施

顧客の声（公開情報から推定）：

「戦略だけでなく、実際に手を動かして成果を出してくれる」
「若手中心のチームで、スピード感がある」

2-2. NewTech領域への挑戦 ― フィジカルAI・ロボティクス・ドローン

新領域としての位置づけ

2025年10月の決算説明会資料において、ライズCGは以下を「新領域への挑戦」として言及しています。

  • フィジカルAI（現実世界で動作するAI）
  • ロボティクス
  • ドローン

現時点での状況（重要な留意点）

⚠️ 公開情報では、フィジカルAI分野の具体的な実績は未確認

項目状況
フィジカルAI専門コンサルタント公開情報なし
実プロジェクト事例公開情報なし
ロボティクス受注実績公開情報なし

調査結果：

  • 公式サイトやIR資料にフィジカルAI案件の事例記載なし
  • 2025年10月開催のフィジカルAI関連セミナーはアクセンチュアやMujinが登壇、ライズCGは主催ではない
  • フィジカルAI分野に強いコンサルタントの公開プロフィールなし

結論： 現時点では、フィジカルAI・ロボティクスは「挑戦中の新領域」であり、実績は未確認です。今後の展開に期待する段階と言えます。

2-3. 生成AI×DX市場の急拡大が追い風

生成AI市場の成長予測

項目数値
世界の生成AI市場規模（2023年）約130億ドル
同（2030年予測）約1,430億ドル
年平均成長率（CAGR）約40%

日本企業の生成AI導入状況

  • 導入済み・検討中: 約60%（2025年調査）
  • 主な用途: カスタマーサポート、業務効率化、マーケティング、開発支援

ライズCGの生成AI実績

公開情報から確認できる実績：

  • 生成AI×BPR: 業務プロセス改革での生成AI活用支援
  • AIアセスメントサービス: 企業のAI活用度を診断し、導入ロードマップを策定

2-4. SHIFT提携による戦略の進化

SHIFT提携の3つの共同サービス領域

2025年10月14日発表の資本業務提携では、以下3領域での共同サービス開発が発表されました。

領域内容期待効果
① AI活用システムモダナイゼーションSHIFTのAI精度×ライズCGの戦略コンサルレガシーシステム刷新需要の取り込み
② EVAC/TEVA（企業価値向上コンサル）SHIFT主導、ライズCGが戦略・実行支援で補完経営課題解決と企業価値最大化
③ BPI（業務プロセス改革）SHIFTの構築/実行/運用×ライズCGの戦略立案戦略からBPOまでエンドtoエンドで支援

SHIFTの支援インセンティブ

SHIFTは以下の理由でライズCGの成長を強く支援する動機があります。

✅ 財務的インセンティブ: 33.0%持株（約76億円投資）により企業価値が連動
✅ 戦略的インセンティブ: バリューチェーン統合（コンサル→実装→QA）が成長戦略
✅ 契約上の協力: 「相互の顧客紹介」が明記
✅ ガバナンス: 社外取締役派遣（SHIFT執行役員・大倉奨貴氏）で経営関与

期待されるシナジー：

  • ライズCGの顧客（NTTグループ、SBIグループ等）へSHIFTのQA/開発サービスを提案
  • SHIFTの顧客（大手製造業、金融等）へライズCGの戦略コンサルを提案
  • 共同受注による大型案件の獲得

2-5. 戦略への共感ポイントと留意点

✅ 共感できる点

  1. 生成AI×DXという成長市場に集中
  2. NewTech領域への挑戦姿勢（フィジカルAI等）
  3. 「戦略×実行支援」という差別化ポイントが明確
  4. SHIFT提携により、コンサル→実装→QA→運用の統合サービスを提供可能

⚠️ 留意すべき点

  1. フィジカルAI実績は未確認 ― 新領域挑戦中だが、具体的な成果はこれから
  2. SHIFT提携の実効性 ― 2026年2月期中に詳細公表予定だが、実績は未公開
  3. 競合激化 ― 大手コンサル（アクセンチュア、NRI、ベイカレント等）も同領域に注力
  4. 人材確保 ― 急成長に伴う採用・育成が課題（下方修正の一因とも推測）

第3章：理由③ 日本のコンサルティング業界の高成長が追い風となる

3-1. 日本のコンサル市場の成長トレンド

市場規模の推移と予測

年市場規模前年比成長率
2021年5,724億円–
2022年6,400億円（推定）+11.8%
2023年7,150億円（推定）+11.7%
2024年約7,800億円（推定）+9.1%
2026年（予測）8,732億円+11.4%（CAGR）

年平均成長率（2021→2026）: 約11.4%

成長を支える3つの構造的要因

① DX投資の拡大

  • 日本企業のDX投資は年率10%以上で増加中
  • 特に「レガシーシステムの刷新」「クラウド移行」「データ活用」需要が旺盛
  • ライズCGの強み：システムモダナイゼーション、IT戦略・PMO

② 生成AI導入の加速

  • 2024年以降、生成AI導入が急拡大
  • 「戦略立案だけでなく実装・定着化まで支援」できるコンサルへの需要増
  • ライズCGの強み：生成AI×BPR、実行支援

③ 働き方改革・人材不足対応

  • 人手不足を背景に、業務効率化・自動化ニーズが恒常的に拡大
  • BPR（業務プロセス改革）、RPA導入支援の需要継続
  • ライズCGの強み：業務改革×DX、実行支援

3-2. 競合比較 ― 日系コンサル上場企業との位置づけ

主要日系コンサル上場企業の比較表

企業名売上高（直近期）営業利益率従業員数強み領域特徴
野村総合研究所（NRI）約7,500億円約13%約15,000人IT×金融、システム開発大手総合コンサル、金融に強い
ベイカレント約700億円約30%約3,600人戦略×IT、実行支援高成長・高収益、若手活躍
シグマクシス約250億円約10〜15%約800人DX特化、新規事業支援DX専業、大手企業顧客多い
ライズCG約96億円（2026予想）約17%（修正後）約450人生成AI×DX、実行支援高成長、SHIFT提携

ライズCGの位置づけ

✅ 強み

  1. 営業利益率17%（下方修正後）、過去は約30% ― ベイカレント並みの高収益体質
  2. 売上CAGR約30% ― 業界トップクラスの成長率
  3. 「戦略×実行支援」 ― 差別化ポイントが明確
  4. SHIFT提携 ― 品質保証×DXの統合サービス展開可能

⚠️ 弱み・課題

  1. 規模が小さい（売上約96億円） ― NRI、ベイカレントと比べて1桁小さい
  2. ブランド認知度 ― 大手に比べて知名度が低い
  3. 人材確保 ― 急成長に伴う採用・育成が課題
  4. 下方修正 ― 2026年1月の業績下方修正が信頼性に影響

3-3. 顧客基盤 ― NTTグループ依存リスクの検証

主要顧客一覧

公式サイトに掲載されている主要取引先：

  • NTTグループ: NTT DATA、NTTドコモ
  • SBIグループ: SBI証券、SBIネオトレード証券、SB PaymentService
  • その他: 金融、通信、製造業など多業種

NTTグループの業績動向と影響

NTTグループ全体（9432）

決算期売上高営業利益営業利益率
2020年度約11.9兆円約1.5兆円約12.6%
2021年度約12.1兆円約1.7兆円約14.0%
2022年度約13.1兆円約1.7兆円約13.0%
2023年度約13.4兆円約1.9兆円約14.2%
2024年度約13.7兆円約1.6兆円約11.7%

ポイント：

  • 売上は安定成長
  • 2024年度は営業利益が減益（約-15%）

NTTデータ（2025年上場廃止）

決算期売上高営業利益営業利益率
2020年度約2.27兆円約1,309億円5.8%
2023年度約3.49兆円約2,289億円6.6%
2024年度約4.37兆円約3,239億円7.4%

ポイント：

  • M&A（NTT Ltd.統合等）で大幅拡大
  • 営業利益率は改善傾向

NTTドコモ

決算期売上高営業利益営業利益率
2020年度約4.5兆円約9,000億円約20%
2023年度約5.4兆円約1.14兆円約21%
2024年度約6.1兆円約1.02兆円約16.7%（減益）
2025年度上期約3.0兆円約4,747億円約15.7%（減益）

ポイント：

  • 2024年度以降、営業利益が減少傾向
  • 値下げ競争、設備投資増が影響

ライズCGへの影響（リスク評価）

⚠️ NTTグループ依存リスク

  • NTTドコモの減益傾向は、IT投資抑制につながる可能性
  • ライズCGの顧客基盤に占めるNTTグループの割合は非公開だが、主要顧客として明記されている
  • 下方修正の一因として、大型案件の進行遅延が挙げられており、NTT関連案件の可能性も

✅ ポジティブ要素

  • NTTグループ全体は売上約13.7兆円と巨大で、一部減益でも全体への影響は限定的
  • NTTデータはM&Aで拡大中、DX需要は継続
  • SBIグループなど、NTT以外の顧客も複数存在

結論： NTTグループへの依存度は要注視だが、顧客分散とSHIFT提携による新規顧客開拓で、リスクは低減可能と考えられます。

3-4. フィジカルAI関連顧客の有無

調査結果

現時点の公開情報では、ライズCGのフィジカルAI関連顧客は確認できません。

調査内容：

  • 公式サイトの主要取引先リスト
  • IR資料、決算説明会資料
  • ニュース記事、プレスリリース
  • 各種インタビュー記事

結論：

  • フィジカルAI・ロボティクス分野は「新領域挑戦中」の段階
  • 具体的な顧客事例や案件実績は未公開
  • 今後の展開に期待する段階

3-5. 業界成長の恩恵を受けるための条件

✅ ライズCGが業界成長の恩恵を受けるための3要素

① 市場ニーズとの適合

  • 生成AI×DX ― 需要拡大中 ✅
  • システムモダナイゼーション ― レガシー刷新需要継続 ✅
  • 実行支援 ― 「戦略だけでなく実装まで」のニーズ増 ✅

② 差別化の維持

  • 若手中心×高稼働率 ― 柔軟性とスピード感 ✅
  • SHIFT提携 ― 品質保証×DXの統合サービス ✅
  • NewTech挑戦 ― フィジカルAI等への先行投資 ⚠️（実績次第）

③ 実行力・組織力

  • 人材確保・育成 ― 急成長に対応できるか ⚠️（下方修正の要因）
  • プロジェクト管理 ― 大型案件を確実に遂行できるか ⚠️
  • SHIFT提携の実効性 ― 顧客紹介、共同受注が実現するか ⚠️

参考文献・出典一覧

第1章：業績・バリュエーション関連

第2章：事業戦略・SHIFT提携関連

第3章：業界動向・競合・顧客関連

企業分析
1億円 50代投資 5年で1億貯める株式投資 NISA ライズ・コンサルティング・グループ 株式投資 資産形成
よかったらシェアしてね！
  • URLをコピーしました！
  • URLをコピーしました！

この記事を書いた人

おかだ しょうざぶろうのアバター おかだ しょうざぶろう

こんにちは、おかだ しょうざぶろうです。
2008年に入社した大手IT企業で、ビジネス開発や新規事業を担当してきました。数年前には子会社に出向し、教育事業の立ち上げを責任者として担当しました。
それ以前は、IT業界専門の人材サービス企業で人材紹介サービスの新規事業立ち上げに携わり、最終的には人材紹介事業の責任者も務めました。
大学4年生、高校1年生、中学2年生の3人の父親でもあります。
「Journey from 50」では、投資・副業・起業・健康・学び・旅・食・子育てなど、50代からの挑戦をプロセスごとにリアルに発信。結果だけでなく挑戦の過程を共有し、読者の皆さんと一緒に「人生に遅すぎることはない」を体現しながら楽しむことを目指しています。
資格をとる気はありませんがファイナンシャルプランナーの学習を開始しました。

関連記事

コメント

コメントする

目次